Тръмп, Тръс и „Moron Premium“

Тази публикация е версия на нашия бюлетин на нашите блатни бележки. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки понеделник и петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да изследват всички бюлетини на FT

Обща функция/грешка на всяка спогодба на MAGA в днешно време е, че можете да разчитате на Liz Truss да се появи. Въпреки че не съм обожател, усещам, че настава състрадание към някогашния министър -председател на Англия постоянно, когато се опита да канализира вътрешния си Чърчил. Едно е да предупредите публиката, че има единствено 10 години, с цел да спасите Запада; Съвсем друго, с цел да издадете позвъняване на оръжие до редица празни столове. Но фермата би трябвало да бъде по -добре осведомена. Мага ненавижда „ Запада “, който се подрежда там с „ ESG “ и „ Latinx “ като нещо демократично и затова извънземно. Защо на земята биха го избавили? Той играе съвсем същата роля на Hobgoblin в Maga Minds, както Брюксел в Brexiteers. Америка би трябвало да излезе от Запада, с цел да може още веднъж да стане. Следващата сказка на TRUSS би трябвало да има право: „ Западът би трябвало да почине! Там, аз го оправих “.

Но TRUSS може да извърши същинска социална услуга. В края на отлично мелодраматичната Елизабет на Шехар Капур Елизабет на Кейт Бланшет споделя, че нейният предателен някогашен Амур Робърт Дъдли ще бъде жив „, с цел да ми подсети какъв брой близо съм до заплаха “. Трус служи на същата цел. За разлика от тази вирусна маруля, която надвиши 44-дневното й премиерство, просветителната стойност на предупредителната приказка на Трус е безвременна. Британските блатни ще бъдат заинтригувани да чуят, че неотдавна Truss се появява постоянно в американските медии. Това е по този начин, тъй като Доналд Тръмп прави всичко допустимо да дублира нелепостта на Трус. Спомнете си, че TRUSS беше смутен от пазарите на облигации, които бяха незабележими от концепцията й за финансиране на понижаване на налозите с заеми в миг на ограничаване.

Магическото мислене на Тръмп е надалеч по -голямо. Той желае да финансира понижаване на налозите, като разгласи икономическа война на планетата. Теорията е, че планината на отговорностите за импорт, които той събира, ще повече от заплащането на данъчните понижения. Никой не го има вяра, макар че по -голямата част от неговата партия се преструва. Тръмп има много по -голям потенциал за вреди от фермата. Единственото нанесено нанесено място, което е вредила, че личната й страна. Въздействието на Тръмп е световно. Но Америка към момента е негова основна жертва.

Последните няколко седмици бяха влакче. За да обобщим: Тръмп показа персонализиран тарифен лист за света в „ Деня на освобождението “. Като се има поради, че неговият тарифен лист беше отпечатан на ниска цена върху картонена опора, за която махаше, моментът се почувства по -скоро като по -добра реклама на Saul Saul. „ По -добре обадете се на Тръмп “ улавя това, което той е направил. Теорията беше, че всяка страна ще победи път към вратата си, носейки дарове и отстъпки. Тъй като Тръмп оферираше правни препоръки за понижаване на цените-съжалявам, договарянията за търговия с награди за обслужване-терена на продажбите му трябваше да успее. Той даже беше почнал наддаването с 50 % отстъпка - или това, което той назова „ общителен взаимен “, в който цените бяха единствено половината от %, в който трябваше да бъдат.

Това не е минало по проект. Откриването на Китай на Тръмп от цена от 34 % (която възлиза на 54 на 100, в случай че добавите, че 20 на 100, които към този момент са наложени върху китайския внос), е серпантина в ескалация на тит-за-тат до 145 на 100. Това, че пазарите на облигации предходната седмица принудиха Тръмп да направи пауза на цените за всички останали с таксата за задържане на понижения от 10 на 100, е оскъдният еликсир. Инвеститорите са скептични, че Тръмп може да контракти нещо съществено с толкоз огромен брой страни в границите на 90-дневния му прозорец на пауза. Това е почти два маса за договаряне на стойност. Средно са нужни години, с цел да се завърши стандартната двустранна комерсиална договорка. Дори предоговарянето на Тръмп от Нафта с Канада и Мексико в първия му мандат лиши повече от година. Следователно възможностите, че комерсиалната война на Тръмп са високи. Почти три години след политическото самоубийство на Трус, Англия към момента заплаща „ награда за дебит “ на дълга си. Цената на Съединени американски щати на дейностите на Тръмп ще продължи най-малко три години и девет месеца.

Превръщам тази седмица на Робърт Шримли, моят сътрудник, основан в Лондон, чиито колони в политиката на Обединеното кралство са наложително прочети. Робърт, комерсиалната война на Тръмп и разпродажбата в облигациите на Министерството на финансите стават ли доста прочут акомпанимент? Ако е по този начин, какви са практическите уроци, които могат да се ползват? Наясно съм, че огромната разлика тук е в политическите системи. Поне Англия може да уволни в резюме водач с по -ниски резултати.

Забележка за програмиране: Забележките на блатото ще създадат къса отмора. Ще се върнем във вашата пощенска кутия в петък, 25 април.

Препоръчително четене

Последната ми колона беше за това по какъв начин " Тръмп няма визия какво е разгърнал ". Написах и есето на FT Weekend на Brzezinski, Kissinger и The Revenge of Geopolitics. Това беше филмов откъс за идната ми биография на Бжежински, Збиг: Животът на Збигьов Бжежински, Американският оракул на Великата мощ, който е оповестен идващия месец. Надявам се, че Swampians ще се интересува.

Говорейки за Moron Premium, сътрудника ми Кейти Мартин написа страхотна колона, в която тя избра вежливост в заглавието си: „ Доналд Тръмп добави политически риск за активите на Съединени американски щати “. Прочетете го. Също по този начин предлагам поучителното есе на Адам Посен за това по какъв начин комерсиалните войни са лесни за загуба.

В случай, че хората считат, че резервирам специфичен бъг за някогашни английски министър председатели, прочетете есето на Гордън Браун в The Guardian за това по какъв начин се нуждаем от различен миг от 1815 или 1945 година, с цел да преоткрием международния ред. Независимо дали сте съгласни с причините на Браун, качеството му на мисъл и равнището на разсъждения е противоположното на Morony.

Робърт Шримли дава отговор

ах, Лиз Трюс. Това е един английски импорт, без който в действителност бихте могли да извършите. Както казвате, разликите сред стопанските системи на Обединеното кралство и Съединени американски щати и политическите системи би трябвало да лимитират всевъзможни паралели, само че има някои уроци, които републиканските политици могат да създадат. Първият, както казвате, е по този начин наречената Moron Premium, при която пазарите на облигации слагат наказване за безредни режими.

Но мисля, че другият въпрос и по-трайното завещание на TRUSS е по какъв начин пазарът на непосредственост до гибелта преобразува политиката. Ще имате свои лични възгледи дали Тръмп постоянно е възнамерявал да направи пауза на цените, като е привличал вниманието на света, само че това, което е без подозрение, е, че в случай че го направи, той го остави прекомерно късно. Този ход приличаше на капитулация на пазара на облигации, отслаби ръката му за договаряния и сътвори това, което някои назовават ​​Тръмп (или Бесент). 

Във Англия неволното завещание на TRUSS беше да възвърне фискалната дисциплинираност на главно място в политическото мислене - трудът се ужасява да бъде забелязан да нарушава личните си много случайни фискални правила от боязън да се наложи още веднъж на пазарите. Трус също несъзнателно изтръгна самите институции на финансовата дисциплинираност, която тя се надяваше да отслаби.

Така че за мен огромният въпрос е по какъв начин се трансформира последната седмица или умерява тактиката на Тръмп за цените. Вече можем да забележим ощипвания и изключения - смарт телефони, да вземем за пример. Въпросът, на който сте по -добре сложени да отговорите от мен, Ед, е дали екипът на Тръмп е бил задоволително непряк, с цел да стъпи малко по -внимателно в този момент или дали ще прегледат възобновяване на пазара и ще мислят, че могат да продължат както преди? Или, с цел да хвърлят различен въпрос, ще възприемат ли мнението, че пазарите даже могат да бъдат успокоени, че Тръмп е задоволително разумен, с цел да знае по кое време не може да отиде повече? Като се има поради продължаващите стопански вреди обаче, въпросът за по този начин наречената награда за дебит не е дали ще има такава, а какъв брой високо доближава?

Между другото и като PS: Сигурен съм, че сте прочели коментара на Орен Кас, казвайки, че Европа ще бъде принудена да избира сред Съединени американски щати и Китай. Това сигурно беше положително отражение на републиканското мислене, само че ми се струваше, че пропуснах един основен миг. Чудях се, че се чудя: Защо Европа би трябвало да избира? Досега бих споделил заради цената на гаранциите за сигурност в Съединени американски щати. Но в случай че Съединени американски щати към този момент не желаят да изиграят тази роля и са щастливи да уютят до Русия, ми се коства, че Европа е под по-малък напън да следва американска олово, в случай че към този момент не усеща, че там се крият икономическите й ползи.

Вашата противоположна връзка

ние бихме обичали да чуваме от вас. Можете да изпратите имейл на екипа, да се свържете с Ед и Робърт на [email protected] и да ги следвате на X At и. Можем да представяме фрагмент от вашия отговор в идващия бюлетин

предложени бюлетини за вас

търговски секрети -задължително четене на изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук